2024年全年， 沪指累计上涨12.67%，深证成指累计上涨9.34%，创业板指累计上涨13.23%。A股后市怎么走？看看机构怎么说：
①建投：A股2025年牛市有望从“流动性牛”逐步迈向“基本面牛”
中信建投表示，中期看好中国股市“信心重估牛”，且认为随着政策逐步加码展开与见效，2025年牛市有望从“流动性牛”逐步迈向“基本面牛”，虽然过程中难免出现震荡分化，但市场将不会缺乏投资机会。短期首先看好岁末年初的跨年行情，倾向超配几大线索：资产重估：金融地产和化债受益类；新质生产力弹性资产，受益财政的“两重”“两新”类，服务消费与潜在受益供给侧改革深化主题的方向等。
②：高股息策略仍是2025年银行股交易的主要逻辑
中金公司表示，预计2025年银行业经营稳定，净息差压力有望减小（全年收窄约10~15bp），债务处置工作有助于资产负债表修复（净不良生成率平稳），银行营收利润增长继续呈现稳定性。向前看，货币政策适度宽松，预计对称降息40-60bp，降准亦有100bp空间。该机构认为，高股息策略仍是2025年银行股交易的主要逻辑，关注股息率的高低以及确定性；关注所在区域经济稳定或存在边际改善预期的标的；H股表现有望好于A股，主要是股息率对于配置资金的吸引力；增量政策效果显现，关注市场化资金需求占比更高的银行。
③中信证券：煤价底部和全年中枢下移较为有限，行业预期有支撑
中信证券表示，2025年，预期煤炭行业供需双增，供给仍趋向于更加宽松，煤价中枢大概率会继续下移。但由于初步的成本支撑，预计煤价底部和全年中枢下移较为有限。因此，行业预期有支撑。在长债利率下行的背景下，待煤价底部和股息预期明确，行业红利龙头仍可吸引长协资金配置。若经济增长超预期，板块也会出现预期驱动的结构性机会。
④中原证券：消费和科技是2025年的主线
中原证券表示，12月召开的中共中央政治局召开会议和中央经济工作会议，明确要实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，要大力提振消费以及扩大国内需求。要以科技创新引领新质生产力发展，建设现代化产业体系。同时对做好202年“两新”“两重”工作提出了明确要求。因此消费和科技是2025年的主线。看好家电、白酒、食品饮料、医药、汽车、通信、电子等。
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